开年以来，市场交投活跃，A股市场单日成交额显著放量，融资融券（以下简称“两融”）余额也水涨船高。最新数据显示，截至1月6日，两融余额达2.58万亿元，创历史新高。从资金流向来看，半导体、工业金属等板块成为年初融资流入的重要方向。

资金青睐半导体等行业

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中证数据有限责任公司发布的最新数据显示，截至1月6日，两融余额达2.58万亿元，较上年同期规模增长40.93%。其中，融资余额为2.56万亿元，占据绝对主导地位；融券余额为175.96亿元。1月6日，两融交易额达3289.07亿元，占A股当日交易额的11.61%。

对此，巨丰投资首席投资顾问张翠霞表示：“两融余额一向被视作衡量市场活跃度与投资者情绪的重要指标。开年以来两融余额创下新高，明确释放出市场信心增强、投资者风险偏好回升的积极信号。随着各类政策利好的持续释放和国内经济的稳步复苏，投资者对后市预期乐观，因此对于杠杆资金的使用更加积极。”

据梳理，1月5日、1月6日两个交易日，两融余额累计增加了392.24亿元，增长明显。Wind资讯数据显示，1月5日至1月6日，融资净买入额位列前三的行业分别为半导体、工业金属、通用设备（申万二级行业，下同），分别达29.03亿元、22.85亿元、20.69亿元。同时，融资资金对证券、元件、小金属等行业也具有较强配置意愿。

个股方面，1月5日至1月6日，融资净买入额居于前十名的个股分别为东方财富、胜宏科技、信维通信、香农芯创、中际旭创、利欧股份、西部材料、TCL科技、蓝色光标、华虹公司。其中，东方财富和胜宏科技融资净买入额均超10亿元，分别为10.97亿元、10.45亿元。

ETF（交易型开放式指数基金）也是融资流入的重要渠道。同期，市场上最受融资客青睐的ETF为海富通中证短融ETF，融资净买入额达12.22亿元；其次为富国中债7—10年政策性金融债ETF，融资净买入额达7.82亿元；华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF融资净买入额分别为4.53亿元、3.69亿元。

不过，投资者在开展两融交易时，也需谨慎防范相关风险。张翠霞表示：“在杠杆资金加速入场的背景下，各赛道表现显著分化，投资者应在理性把握结构性机会的同时，注意防范行业轮动带来的风险，避免盲目跟风追涨。配置方面，应重视基本面扎实、兼具低估值与高成长性的优质公司，根据自身风险承受能力审慎使用杠杆，以提升投资的安全性和可持续性。”

券商积极把握业务机遇

拉长时间周期来看，自去年8月份至今，两融余额整体呈现持续走高态势。面对投资者旺盛的融资需求，券商积极把握业务机遇。去年至今，多家券商通过上调两融业务规模上限、调整授信规模上限等方式优化两融业务布局。

同时，业内机构也积极打造两融业务特色优势。例如，东北证券两融业务坚持以客户需求为导向，着力提升对超高净值个人、私募机构、上市公司等核心客群的精准服务能力，并依托AI技术建立“风险预警+定制化业务”机制，为客户提供增值服务。西部证券则以极速化、定制化交易系统为抓手，提升对量化机构客户的服务能力。多位分析师预计，考虑到两融规模的快速扩大和投资者的旺盛需求，券商资本中介业务的增长空间值得期待。

展望2026年两融市场的发展，中邮证券分析师王泽军预计，两融市场有望从2025年的“高速扩张期”进入“高质量增长期”。两融余额的绝对值或将继续创出新高，综合历史趋势、股基数据、政策环境及宏观流动性等因素考量，预计2026年两融余额在2.6万亿元至3.2万亿元区间内运行，全年中枢有望达到2.8万亿元至3万亿元，较2025年水平实现稳步增长，但增速将较2025年有所放缓。