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业务板块2026年上半年同比变动2025年全年同比变动证券及期货经纪业务24.72亿元+41.13%37.78亿元+21.37%资产管理业务19.45亿元+35.60%31.94亿元+25.04%投资银行业务1.92亿元+62.14%——机构与交易业务18.56亿元-11.38%——机构服务业务（原口径）——15.77亿元+58.67%自营投资业务（原口径）——32.14亿元+2.98%海外业务2.83亿元+8.28%4.77亿元-1.02%

注：2026年半年报起板块口径调整，2025年数据按原口径列示。

增长引擎的切换特征明显。财富管理板块（经纪+资管）2026年上半年合计收入44.17亿元，同比增速均超过35%，成为收入增长的主引擎；投资银行业务收入同比+62.14%，但绝对规模仅1.92亿元，毛利率1.53%（营业成本18.92亿元），仍处于投入期；机构与交易业务收入-11.38%、毛利率48.27%（减少3.85个百分点），主要受2025年上半年自营投资业务收入高基数（+53.78%）影响；海外业务收入+8.28%而营业成本-13.71%，毛利率提升12.29个百分点至51.78%，盈利能力改善。

指标2026年上半年2025年上半年同比变动2025年全年同比变动营业收入67.30亿元54.04亿元+24.54%118.41亿元+21.03%手续费及佣金净收入39.05亿元26.59亿元+46.85%63.71亿元+20.83%利息净收入6.83亿元8.22亿元-16.87%15.85亿元+11.75%投资收益21.47亿元21.67亿元-0.90%38.61亿元+69.46%归母净利润21.29亿元13.30亿元+60.08%28.70亿元+32.64%加权平均净资产收益率3.60%2.31%增加1.29个百分点4.93%增加1.12个百分点基本每股收益0.24元0.15元+60.00%0.3161元+32.54%

收入结构的动能切换是本期最突出的变化。2025年全年收入增长主要靠投资收益拉动（+69.46%），2026年上半年投资收益同比-0.90%、公允价值变动损失收窄至-2.00亿元（上年同期-4.00亿元），而手续费及佣金净收入+46.85%成为增长主引擎，其中经纪业务手续费净收入和基金管理业务净收入同步增加。收入增长的客户业务属性增强，可持续性提升。

经营质量指标同步改善：营业支出35.75亿元，同比-0.55%；信用减值损失0.06亿元，同比-59.90%；经营活动现金流量净额+80.01亿元（上年同期-19.67亿元），主要系代理买卖证券收到的现金净增加。需关注的是，其他综合收益税后净额-9.74亿元（归母-9.23亿元），主要系其他权益工具投资公允价值变动，归母综合收益总额12.06亿元低于归母净利润21.29亿元。

资产负债结构方面，截至2026年6月末集团资产总额3,907.16亿元，较上年末+13.25%；扣除客户资金后资产负债率76.03%，较上年末提高1.70个百分点；母公司净资本385.23亿元，净资本与净资产比例70%，各项风险控制指标持续达标。2026年中期利润分配预案为每10股派现0.5元（含税），合计4.32亿元，占半年度归母净利润的20.28%（2025年中期加年度合计分红12.95亿元，占归母净利润47.46%）。

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